2022內蒙古農信社招聘金融測試題（42）

期權合約

1.期權合約的定義

期權合約是一種賦予期權合約持有者在某一未來日期或在這日期之前按議定的價格買賣某種金融工具的權利的合約。買方損失有限(期權費)，收益無限大。賣方收益有限(期權費)，損失無限。

2.期權合約的基本類型

(1)根據買方對標的物的權利不同

看漲期權(買權)：賦予期權持有者購買標的資產權利的合約。

看跌期權(賣權)：賦予期權持有者出售標的資產權利的合約。

(2)根據交割日的規定不同

歐式期權：必須在到期日當天選擇是否交割;

美式期權：可以在到期日前任何一天選擇是否交割。

(3)根據期權合約標的資產的不同

利率期權、外匯期權、股價指數期權等。

3.期權價格

期權價格是由買賣雙方競價產生的。期權價格分成兩部分，即內涵價值和時間價值。

(1)內涵價值

期權的內在價值是指多方行使期權時可以獲得的收益的現值?？梢苑譃閷嵵灯跈?、虛值期權和兩平期權。

當看漲期權的執行價格低于當時的實際價格時，或者當看跌期權的執行價格高于當時的實際價格時，該期權為實值期權。

當看漲期權的執行價格高于當時的實際價格時，或者當看跌期權的執行價格低于當時的實際價格時，該期權為虛值期權。

當看漲期權的執行價格等于當時的實際價格時，或者當看跌期權的執行價格等于當時的實際價格時，該期權為兩平期權。

(2)時間價值

期權的時間價值是指在期權有效期內標的資產價格波動為期權持有者帶來收益的可能性所隱含的價值。顯然，標的資產價格的波動率越高，期權的時間價值就越大。

期權距到期日時間越長，大幅度價格變動的可能性越大，期權買方執行期權獲利的機會也越大。期權的時間價值隨著到期日的臨近而減少，期權到期日的時間價值為零。

【例題】對于看漲期權的買方，到期行使期權的條件是()。

A.市場價格低于行權價格

B.市場價格高于行使價格

C.市場價格持續上漲

D.市場價格持續下跌

【答案】B。

【解析】看漲期權是預測金融產品的價格會漲，所以當市場價格高于當時約定的價格時，買方會按照約定的低價格從賣方手中買進，再按市場價格賣出，這樣的話買方就獲利。但是 C 項是不準確的，因為價格上漲，不一定會高于當時約定的價格，所以只能選 B 項。

【練習題】

1.金融期權是指它的持有者有權在規定期限內按雙方約定的價格購買或出售一定數量某種金融資產的合約;按期權買者的權利劃分，期權分為看漲期權和看跌期權;按期權買者執行期權的時限劃分，期權可分為()和()。

A.美式期權、歐式期權

B.美式期權、英式期權

C.美式期權、法式期權

D.英式期權、法式期權

2.關于期權交易雙方損失與獲利機會的說法，正確的是()。

A.買方和賣方的獲利機會都是無限的

B.買方的損失是有限的，賣方的獲利機會是無限的

C.買方的獲利機會是無限的，賣方的損失是無限的

D.買方和賣方的損失都是有限的

3.期權買方行使期權時可以獲得負的收益，則該期權被稱為()。

A.實值期權

B.美式期權

C.虛值期權

D.平價期權